欧洲的局势好不容易有点转机，华尔街又来添乱。美国最大也是公认最稳健的银行之一——摩根大通10日公布，由于一项“合成对冲”的交易失误，该行在近一个多月时间里巨亏至少20亿美元。

　　上述消息公布后，摩根大通的股价在周四美股盘后暴跌，跌幅一度接近7%，并拖累美股银行板块全线大幅下挫。周五的亚洲和欧洲市场也受到牵连。

    所谓对冲，就是同一时间买入一外币，作买空。另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。
 
     对冲未遂反巨亏

　　在向美国证券交易委员会提交的文件中，摩根大通披露，3月底至今，公司旗下的首席投资办公室(CIO)在其“合成信贷”产品投资组合中遭受了至少20亿美元的巨额亏损。颇具讽刺意味的是，首席投资办公室的工作重点正是风险控制。

　　据悉，此前摩根大通通过一系列和公司债价值紧密相关的复杂交易策略押注经济持续复苏的预期。从上个月开始，由于此类债券价格朝不利于摩根大通的方向变动，该公司因此遭受严重冲击，其建立的衍生品头寸大都处于亏损状态。

　　摩根大通说，此次亏损主要源自首席投资办公室设置的头寸。该部门一季度在险价值平均达到1.29亿美元，比上年同期6000万美元的两倍还多。摩根大通将这种猛增归因于“首席投资办公室所持合成信贷投资组合的调整”。

　　合成信贷产品属于金融衍生品，其持有人不必真正买卖相关债券，即可凭借标的债券的信用风险变化获得盈利，当然也可能发生亏损。摩根大通利用这一工具来对冲其贷款风险，以及其他与企业、银行和主权政府相关的信用风险。

　　在摩根大通对这一旨在对冲风险的仓位进行减仓和平仓时，便产生了上述巨额亏损。损失发生之时，摩根大通正试图缩小此类交易规模。知情人士透露，直到4月13日摩根大通召开一季度盈利分析电话会议之后，公司CEO戴蒙才了解到损失的真正规模。

　　此前摩根大通曾估计CIO第二季度将盈利2亿美元，但鉴于此次交易亏损，该机构的业绩预期被调整为亏损8亿美元。戴蒙说，迄今为止CIO在二季度产生的约20亿美元交易损失，已部分被大约10亿美元的证券销售收益所抵消。但他表示，市场波动可能会让该行在第二季度产生另外10亿美元的损失。